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基本面弱势未缓解螺纹钢期价仍震荡下行

基本面弱势未缓解螺纹钢期价仍震荡下行

时间:2015/2/4 15:36:07  编辑: 商搜网   来源:中国期货信息网  点击数:1163

  【商搜网】2015年首月,钢材和铁矿石期现价格走势整体呈现出期价弱势震荡走低,而现货价格进一步回落走势。具体来看,1月两者主力期价分别录得3.70%和6.88%跌幅,但现货价格跌幅更为明显,1月钢材综合价格指数下跌了9.31%。分品种看,三级螺纹钢20MM规格的全国均价1月累计下跌8.23%,厚度为4.75MM热轧卷板全国均价则下跌11.03%。

  基本面弱势未缓解螺纹钢期价仍震荡下行

  铁矿石价格同样呈现继续下跌走势,截止2月2日,普氏指数跌至61.25美金,1月累计下跌了12.37%,不断刷新新低;而港口现货价格和国产矿也明显走弱,主流品种1月份分别下跌7.04%和14.69%。从整体来看,当前仍未现明显支撑钢矿价格走强因素,短期两者仍受制于下面几方面因素抑制。

  一、经济增长压力仍存,且货币宽松预期延后

  去年12月工业企业主营利润增速仍在大幅跳水,而15年首月汇丰PMI小幅反弹,但官方PMI继续回落,创26个月新低,下游地产销量也出现回落迹象,中游电力耗煤虽回升,但提出春节因素显示依然低迷,上游价格一跌再跌,真实经济数据依然疲弱。与此同时,2015年地方两会的28个省市中26个下调了15年GDP目标增速,可见经济高增长已难以维继。

  此外,货币政策预期紊乱,全面宽松预期或将延后。近期央行先是重启7天逆回购,传递了投放货币的积极信号,但上周央行再度重启28天逆回购,但利率高达4.8%,远高于3.85%的7天逆回购利率,导致货币利率重新上升。而货币利率居高难下,势必加剧实体经济回落以及通缩风险。

  二、钢铁市场供需矛盾未见改观

  虽然1月份钢价大跌导致钢厂盈利大幅缩减甚至亏损,迫使钢厂停产检修增加,钢市供给端迎来短期改善。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示,1月中旬重点企业粗钢日产量169.41万吨,减量9.08万吨,旬环比下降5.09%,钢材供给量下降明显。而我的钢铁网数据显示,其样本钢厂的高炉开工率上周也下降2.35%至87.43%,已跌至去年APEC会议期间低位附近,同样预示钢厂生产积极性有所下降。

  然而,值得注意时,当前制约钢价的主要因素源于疲弱的需求端,供给端收缩仍难敌低迷需求对钢价压制,钢市弱势基本面格局短期仍难扭转。最新数据显示,1月份钢铁行业PMI指数继续回落4.6个百分点至39.2点,创下历史新低,其中新订单指数为30.3,环比下降7.3个百分点,已连续7个月处于50%以下的收缩区间,并跌至11个月以来的低点,显示市场处于消费淡季,终端需求持续低迷。微观数据同样显示低迷需求持续,上周沪终端线螺采购量在节日因素影响下继续下降15%至1.26万吨水平。此外,新出口订单指数本月继续收缩,较上月下降6.0个百分点至35.6%。显示当前钢厂出口接单难度上升,后期钢材出口量预计将会有所下滑,特别是在含硼钢出口退税取消之后,很多钢厂以及国外客户都还在适应调整期,对出口订单冲击较为明显。

  正是源于钢市供强需弱矛盾,钢材库存继续增加,后市钢市销售压力势必上升,钢价易承压下行。中钢协数据显示1月中旬重点企业钢材库存量为1476.26万吨,旬环比增加112.56万吨,增幅为8.25%;与此同时,社会库存继续积累态势,上周螺纹钢和主要钢材品种总的社会库存分别增加3.4%和2.3%。此外,出口退税取消短期使得钢材出口受阻,进一步推升了销售压力,在这种情况下,钢厂只有通过降价才能维持一定的出货水平,确保库存不至于过快增加,其中沙钢最新价格政策即下调2月旬出厂价格170元/吨。

  三、铁矿石弱势运行,钢材成本端持续走弱

  2015年,铁矿石价格弱势运行预期依然未见改观,国外投行纷纷下调铁矿石的预期,标普将2015-2016年铁矿石预估从85美元/吨下调至65美元/吨、高盛将2015年铁矿石预期从80美元/吨调至66美元/吨、麦格理降低铁矿石预期至每吨61.53美元;花旗集团则持最悲观的态度,认为2015年铁矿石均值将可能跌破每吨60美元。目前来看,由于较低的生产成本,三大矿山依然没有停止扩产的脚步,力拓与必和必拓一再坚称,他们大规模扩张西澳矿山的最终效应,将是迫使高成本矿商退出市场,而他们的策略已初显成效,非主流矿的占比越来越小,同比负增长,澳洲及其他地区的较小型矿商已经被三大矿山挤出较多。

  综上所述,受制于钢市供强需弱矛盾,2015年首月钢材价格呈现出进一步回落态势。钢价大跌使得钢厂盈利收缩甚至亏损,加之春节假日因素,钢厂停产检修挺价意愿明显,使得近期钢价跌势趋缓。

  【商搜网】基本面弱势未缓解螺纹钢期价仍震荡下行,据钢铁行业专家表示:考虑到钢铁市场基本矛盾短期仍难扭转,钢铁价格弱势下行格局未改,操作上建议以低位震荡偏空思路为主。

编辑:商搜网

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